價值成長投資筆記

    
保守型投資人夜夜安枕(上)
來跟各位談談，我們應該如何看待股價的波動，要講波動不能不提到市場先生。
巴菲特在波克夏1987年的年報曾經提到：「投資人可以試著將股票市場的波動當作是一位有躁鬱症的市場先生每天給你的報價，他就像是一家私人企業的合夥人，不管怎樣，市場先生每天都會報個價格要買下你的股份或是將手中股份賣給你。即使是你們所共同擁有的合夥企業經營穩定變化不大，市場先生每天還是會固定提出報價，同時市場先生有一個毛病，那就是他的情緒很不穩定，當他高興時，往往只看到合夥企業好的一面，所以為了避免手中的股份被你買走，他會提出一個很高的價格，甚至想要從你手中買下你擁有的股份；但有時候，當他覺得沮喪時，眼中看到的只是這家企業的一堆問題，這時他會提出一個非常低的報價要把股份賣給你，因為他很怕你會將手中的股份塞給他。市場先生還有一個很可愛的特點，那就是他不在乎受到冷落，若今天他提出的報價不被接受，隔天他還是會上門重新報價，要不要交易完全由你自主，所以在這種情況下，他的行為舉止越失措，你可能得到的好處也就越多。如果他有一天突然傻傻地出現在你面前，你可以選擇視而不見或好好地加以利用，但是要是你佔不到他的便宜反而被他愚蠢的想法所吸引，則你的下場可能會很淒慘；事實上若是你沒有把握能夠比市場先生更清楚地衡量企業的價值，你最好不要跟他玩這樣的遊戲，就像是打牌一樣，若是你沒有辦法在30分鐘內看出誰是肉腳，那麼那個肉腳很可能就是你！投資人要能成功，惟有憑藉著優異的商業判斷同時避免自己的想法、行為，受到容易煽動人心的市場情緒所影響，以我個人的經驗來說，要能夠免除市場誘惑，最好的方法就是將葛拉漢的市場先生理論銘記在心。」

    
 
投資人與投機客
    巴菲特在波克夏的1996年年報中曾提到：「身為投資人，各位的目標很單純,就是以合理的價格買進一家容易了解企業的部份股權,而且該企業的盈餘數字在五年、十年、甚至二十年後必須大幅提升，如果不願意繼續持有某檔股票長達十年的時間，那大概也撐不了十分鐘」

  
理財不外乎開源節流開源就是投資，而節流是量入為出，這是針對理財方面來，

夏洛克·福爾摩斯的學識范圍：
　1．文學知識——無。 ⋯⋯
　2．哲學知識——無。
　3．天文學知識——無。
　4．政治學知識——淺薄。
　5．植物學知識——不全面，但對于莨蓿制劑和鴉片卻知之甚詳。對毒劑有一般的了解，而對于實用園藝學卻一無所知。
6．地質學知識——偏于實用，但也有限。但他一眼就能分辨出不同的土質。他在散步回來后，曾把濺在 他的褲子上的泥點給我看，并且能根据泥點的顏色和堅實程度說明是在倫敦什么地方濺上的。
7．化學知識——精深。
　8．解剖學知識——准确，但無系統。
9．惊險文學——很廣博，他似乎對近一世紀中發生的一切恐怖事件都深知底細。
10．提琴拉得很好。
　11．善使棍棒，也精于刀劍拳術。
　12．關于英國法律方面，他具有充分實用的知識。