價值成長投資筆記

   價值成長投資董事長暨執行長  投資資歷:30年
專業資格及背景:中華民國合格證券分析師、中華民國會計師高考審計及格、東海大學法律學士班第58期。

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「美國優先」是戰略主軸，「對等關稅」是工具

隨著全球貿易環境的持續緊張，對等關稅的議題成為市場焦點。無論是美國對主要貿易夥伴加徵關稅，還是對方迅速採取報復性措施，這一系列政策都為金融市場帶來了顯著的不確定性。股市波動加劇、投資人信心動搖，許多人開始質疑當前的持股策略是否需要調整。然而，在這樣的時局中，我想借用價值投資先驅班傑明·葛拉罕（Benjamin Graham）提出的「市場先生」比喻，與各位投資者探討如何以理性視角應對這一挑戰，並將眼前的波動轉化為潛在的機會。

葛拉罕在《智慧型股票投資人》中將市場比喻為一位情緒化的合伙人——「市場先生」。這位先生每天都會向你提出買賣股份的報價，但他的出價並不總是理性的。有時，他因過度樂觀而高估價值，開出溢價；有時，他因恐慌而低估資產，報價遠低於其真實價值。葛拉罕的核心教誨在於，投資者不應被市場先生的短期情緒所左右，而應專注於評估企業的內在價值，並以此作為決策依據。

有些建築天生適合喧囂，有些則注定屬於沉默。臺中國家歌劇院，無疑是後者。

任天堂的下一步

當川普拋出「對等關稅」（Universal Tariff）概念時，全球市場為之一震。這不僅是過去「貿易戰」的升級版，更是一種全方位的經濟戰略，試圖透過提高進口商品成本，來迫使企業將生產基地轉回美國，促進本土製造業與就業。然而，這樣的政策在現實世界中，將帶來難以預測的連鎖反應，影響不僅限於美國與其主要貿易夥伴，更將深刻波及全球供應鏈，台灣自然也無法置身事外。

第三章：劍橋與牛津——學術之旅

第二章：倫敦的深入探索——歷史、藝術與美食