價值成長投資筆記

短期而言，市場是一台投票機，但長期而言，市場是一台體重計 - 班傑明‧葛拉漢

內在價值與市價的關係，如圖所示，市價與內在價值，短期來說，波動的相關性不大，但時間拉長，市價與內在價值會呈現正相關，有時內在價值高於價格時，會有安全邊際，此時買進會相對安全，內在價值有多重，市價早晚會反應出來，只是時間長短的問題。
註：市價是黑線、內在價值是紅線，安全邊際是紫色

必須要有足夠的知識，才能合理的評估內在價值，以及不受市場先生的干擾，作出不適當的投資決策，反而是市場先生越恐慌、越害怕時，股價會連續性重挫，越應該往下買進，因為安全邊際會越大，以後市價接近或再超過內在價值時，報酬率會越高，也更能安心持有，夜夜安枕。
但運用這方法成功與否，都在於妳有沒有足夠的知識可以評估內在價值，多元思維分析法就是這裡所指的足夠知識，而能不受市場先生干擾，指的就是投資心理的情感分析。這兩者即是雙軌分析。

確保本金的安全與獲得適當的報酬，是建立在透徹的研究與分析之下，能合理的估計內在價值，短期有可能市價會低於我們買進的價格，如一家公司內在價值與市價間有安全邊際，我們拿出用於投資行為的資金的10%買進這家公司的股票，假設內在價值是100元，我們以40元買進，可能因市場先生的極度悲觀而跌到30元或20元，面對此狀況，如理性思維進行的分析下，其內在價值受到特殊情況而有短期下滑或者根本不受特殊情況所影響，我們應再持續往下買進增加持股，因為我們知道，一段時間後只要市場先生轉為樂觀，我們就能以接近內在價值的市價或高於內在價值的市價賣出，而往下買進這一動作將可帶來比一開始預期報酬率更高的利潤，不過，持續往下買進的勇氣是來自於我們有足夠的知識，可以合理估計內在價值而不受市場先生干擾的理性思維下所作的投資行為，而不是根據市場先生的情緒所作的動作，這差別，希望各位都能仔細思考。