價值成長投資筆記

RTX 5090 作為 NVIDIA 目前最強的消費級顯卡，涵蓋 遊戲、VR、AI 運算、專業設計、深度學習與挖礦 等多種用途。然而，5090 的功耗高達 575W，相比4090 的 450W，功耗增加 28%，這將直接影響 總持有成本（TCO, Total Cost of Ownership）。

為了找出 5090 的合理價格，我們將使用以下五種估價法進行分析：

1. 性能比率估價法（遊戲與 VR）

2. 算力估價法（挖礦）

3. 現金流量折現法（DCF，挖礦用途）

4. 永續現金流量折現法（挖礦用途）

5. AI 運算與專業設計估價

此外，我們也將考慮 5090 功耗對電費的影響，以確保評估更加準確。

第一種估價法：性能比率估價法（遊戲與 VR）

比較基準：RTX 4090

• 4090 官方定價：56,900 元

• 5090 預測 遊戲與 VR 性能提升 50%

估算公式：

56,900 ×（1 + 50%）= 85,350 元

此估價僅考慮 遊戲與 VR，未考慮 AI 運算、挖礦與專業用途，因此仍需其他估價方法補充。

第二種估價法：算力估價法（挖礦）

各代顯卡算力數據

• RTX 3090：120 MH/s

• RTX 4090：125 MH/s（提升 4%）

• RTX 5090（預測）：160 MH/s（提升 28%）

根據 3090 算力價格推算：

• 3090 售價：17,900 元

• 每單位算力價格：17,900 ÷ 120 = 149.17 元/MH

5090 預測算力估價：

160 × 149.17 = 23,867 元

此估價適用於挖礦用途，遠低於 85,350 元的遊戲估價。

第三種估價法：現金流量折現法（DCF，挖礦用途）

挖礦收益計算

• 假設 5090 每月淨收益（扣除電費）約 200 元

• 每年工作 8 個月

• 每年現金流 = 200 × 8 = 1,600 元

折現計算（8 年使用壽命，折現率 9%）：

1,600 × 5.5348 = 8,855 元

殘值折現

• 假設 8 年後二手價約 7,000 元

• 折現率 2% 計算折現值：

7,000 × 0.8535 = 5,974 元

總價值估算

8,855 + 5,974 = 14,829 元

此估價反映 5090 長期挖礦價值，遠低於遊戲與 AI 運算用途。

第四種估價法：永續現金流量折現法（挖礦用途）

若 每年挖礦收益 1,600 元 且能長期持續（不考慮折舊）：

1,600 ÷ 0.09 = 17,778 元

此估價略高於 DCF，因為它假設顯卡可無限期使用。

第五種估價法：AI 運算與專業設計估價

比較基準：RTX 6000 Ada

• RTX 6000 Ada：48GB VRAM，20,000 CUDA 核心，售價 220,000 元

• RTX 4090：24GB VRAM，16,384 CUDA 核心，售價 56,900 元

假設 5090 AI 運算性能比 4090 提升 60%，則其 AI 運算估價為：

（56,900 ÷ 16,384）× 20,000 = 69,500 元

這顯示出，若 5090 主要用於 AI 運算與專業設計，69,500 元以下 可接受。

考慮功耗成本對價格的影響

5090 功耗：575W（比 4090 高 28%）

電費成本計算（以台灣電價 3.4518 元/度 計算）

• 每日使用 6 小時

• 每日耗電量 = 575W × 6 小時 = 3.45 度電

• 每年電費 = 3.45 × 3.4518 × 365 = 4,343.34 元

相比 RTX 4090（450W）：

• 每日電費 = 2.7 × 3.4518 = 9.32 元

• 每年電費 = 3,251.74 元

5090 5 年電費成本

4,343.34 × 5 = 21,716.7 元（比 4090 多 5,457.99 元）

這意味著：

• 5090 價格應比 4090 至少低 5,457 元，才能抵消電費負擔

• 最佳購買價格應低於 51,443 元（4090 售價 56,900 - 5,457）

綜合評估：5090 應該多少錢值得買？

五種估價法得出的數據

估價方法 價格（元）

遊戲與 VR 85,350

挖礦（算力估價） 23,867

挖礦（DCF 估價） 14,829

挖礦（永續現金流） 17,778

AI 運算與專業設計 69,500

綜合所有用途，取加權平均：

（85,350 + 23,867 + 14,829 + 17,778 + 69,500） ÷ 5 = 42,665 元

最終結論

• 遊戲與 VR 用途：80,000 元以下 才值得考慮（考慮功耗影響）

• 挖礦用途：應等待價格跌至 17,000 元以下

• AI 運算與專業設計：65,000 元以下可接受

• 最佳綜合入手機會：40,000-43,000 元

目前 5090 官方售價 71,900 元 仍然偏高，至少降至 50,000 元以下 再考慮。