價值成長投資筆記

一.現金減資

1.現金減資為出資額的返還，會使股本減少。

2.現金減資讓公司的可扣抵稅額無法分配給股東抵稅。（所得稅法第66-5條、第66-6條）

如果，公司有強大競爭力，應該追求成長，運用公司資金把股東的利益極大化，而不是退給股東，且有的公司現金減資，有可能是運用不到那些現金，公司管理階層認為產業已經趨於穩定，目前公司不需資本支出來擴充產能，所以將現金返還給股東。

二.減資彌補虧損

因為公司帳上待彌補虧損的金額龐大，所以必須進行減資，減少股本彌補累積虧損，如公司轉虧為盈時，將使每股盈餘提高，且上市上櫃公司因常年虧損，每股淨值瀕臨 5 元關卡，為避免被打入全額交割，通常會用減資彌補虧損的方式，使每股淨值高於5元。
而有的公司，會先減資再增資，先彌補累積虧損後，再增資擴充公司營運資金，這有一點需注意的是，參與增資的股東是原股東或者是新股東，若是新股東，可能是公司經營權將易主的跡象。

至於我曾提過的買回庫藏股註銷股本的例子（證交法第 28-2 條），只註銷一小部份股本，與上述兩種減資情況不同。

因IFRS規定如有子公司，應編制合併報表，所以我們會常看到母公司代重要子公司公告相關事宜，而關於子公司減資，也有現金減資與減資彌補虧損，但與母公司減資所代表的情況有所不同，雖然同屬相同集團，但母子公司法人格不同，獨立營運，所以必須依法公告，不過，這子公司現金減資的股款，必須返還給母公司，只是原本是子公司資產，現金減資後是母公司資產，並不會減少整個集團的資產，所以如果子公司是現金減資較可能是縮編或者是集團組織優化所致，這一點請各位要注意。